天硕手表怎么样，天硕手表怎么样值得买吗

奇偶派根据万得股票数据统计出，10月22日至10月28日，沪深两市共182家上市公司接待了包括基金公司，证券公司，**机构，阳光私募，保险公司在内的多家机构调研。

从行业角度来看，被调研公司主要集中在电子元件、汽车零部件、精细化工、家电零部件

其中，一家公司累计接待参与调研的机构数量超过400，为歌尔股份（423）；两家公司接待数量超300，分别是海康威视（392）和华阳集团（300）；还有17家公司接待数量超100家，比如天赐材料（246），三花智控（197），东富龙（173）等。

我们每周会选取调研最多的五家公司，分享它们的调研干货内容给投资者，下面是被调研公司纪要。

机构调研踪迹

歌尔股份

问：公司对可穿戴和游戏机业务的展望是怎样的?

答：智能手表我们认为是一个非常大的赛道，随着血糖、血压等监测技术的完善，未来会成为人们的健康伴侣，公司在积极地进行布局。游戏机等业务拓展顺利，也达到了预期的目标，未来的工作重点就是持续精益运营，提升盈利能力。

问：公司对VR业务的展望是怎样的?

答：VR不止是游戏，而是将拓展为包括社交、娱乐、UGC、生产力等多个方面的应用场景在内的大生态。VR／AR未来有希望发展成为与智能手机相类似的计算平台，我们对行业未来发展充满信心。

问：公司的"4+4+N”战略指的是什么?

答：第一个"4”是指的四大精密零组件产品，包含声学、光学、微电子和精密结构件。第二个"4"指的是四个智能硬件整机产品的方向，包括了VR/AR、TWS智能无线耳机、智能可穿戴和智能家居等。"N”指的是目前在积极拓展的一些新业务方向，包括汽车电子、触觉等一些新业务领域内的机会。

海康威视

问：在海康机器人业务开拓中，未来对于锂电池，新能源车行业方面的发展机会如何?

答：海康的机器人业务分几个方向，包括工业相机、AGV，以及行业级无人机。工业相机领域，海康机器人已经是国内工业相机市场重要的供应商了，我们会对各个细分客户做各类的应用，不过具体某个细分方向的应用情况或者是客户信息，我们不方便披露，我们的产品往往被集成在一个更大规模的自动化整体方案之中。

问：现在三季度新增的40亿存货中是否是一个对半开的比例，还是有一些新的变化，存货增长的背后是一种怎样的考虑和安排?

答：我们现在有8个创新业务，他们大部分的业务都需要制造产品，增加库存也是创新业务应对市场波动的一个手段，所以在合并报表当中也会影响到总库存的数据。关于产成品的库存，有一小部分的影响来自我们**市场，因为**货运的问题，导致客户对产品齐套性专运的要求会增加。总体来看我们的原材料和产成品大致的比例没有太显著的变化。

问：我们现在的一个市场的打法，就是从头部客户建立标杆案例，然后向其他的中小或者说标准化的客户拓展吗?或者说哪些行业我们可能已经形成了一些标准化或者规模化推广的案例？

答：这个问题不能完全讲我们开拓的时候只瞄准头部用户，可能头部用户投入幅度或者资金方面的余量会大一些。我们在很多行业的推进中，也有中游的用户，他们有更急迫或者更强的动力往前走，首先澄清这一点。很多解决方案在刚开始做的时候是个性化方案，一定时间之后，会成为我们的标准化产品。现在除了连锁行业外，能源的点位巡查，都应用了远程巡检的理念，方案的表现方式会根据不同行业的不同特点，做很多的细化和版本迭代。

问:19年的时候成立了的产业合作基金已有一些基金投向，请问新成立的产业基金，是是否有比较相似的投向?

答：目前因为投入的标的还未清晰，只是先把投资的架构、资金的来源搭建起来。披露公告中也比较宽泛，例如基础技术、集成电路、核心器件等等，基本上是往上游考虑。还有机器人、智能制造等可能会跟创新业务有一些协同的效应。但因为基金的规模不大，也可能考虑一些财务上的投资。

问：各个业务板块，三个BG在三季度的经营情况如何？四季度PBG的商机是不是会有上升的趋势?

答：关于三个BG，从与宏观情况的紧密程度、资金的来源、项目的颗粒度等各个方面分析来看，依然还是PBG会受整个(宏观)影响更大一些。四季度就您问的商机这个部分的影响，目前还没有看到四季度会有很明显的改善，估计四季度还是会有压力的。

问：关于供应链，公司肯定对于库存还是会保持一个比较高的水位，但是往未来去看，库存水位还有进一步提升的可能吗?

答：这个问题不太好回答，因为公司的库存是在不断的动态消耗的过程。我们会去看市场当中各种物料的紧缺程度以及我们的供应商的发展变化。因为如果供应商的布局成熟，产品成熟，供给就稳定。我们会根据产品的分类，物料的供给齐套性，以及物料背后供应商的结构等各个方面的维度综合管理公司的库存水位。

华阳集团

问：公司三季报中所得税费用为负的原因?

答：公司持续保持高额的研发投入，2021年1-9月研发投入2.68亿元，因研发费用100%税前加计扣除企业所得税优惠政策，企业所得税费用为负。

问：公司智能座舱域控制器产品最新进展?

答：公司智能座舱域控制器产品已获得项目定点，融合数字仪表、中控、车身控制等，并预留多个扩展功能。

问：公司收购江苏中翼的情况?

答：江苏中翼成立于2002年，主营业务为汽车镁、铝合金压铸零部件，主要客户为博世、蒂森克努伯、华为等。公司收购江苏中翼，聚焦汽车轻量化，布局长三角，扩充镁合金产品线，进一步提升精密压铸业务综合竞争力，未来也将增强精密压铸业务与汽车电子业务的协同效应。

问：公司与造车新势力的合作?

答：公司与蔚来、小鹏、威马、零跑等造车新势力车企均有产品落地。

问：公司汽车电子以及精密压铸业务进展?

答：汽车电子业务今年以来承接了包括长安福特、PSA、北京现代、长城、长安、广汽、吉利、比亚迪、北汽、奇瑞、百度、蔚来、威马、金康赛力斯、小桔智能、FCA等客户的新项目订单，订单开拓情况良好。精密压铸业务今年以来成功导入舍弗勒、电装、泰科、上海联电、芜湖纬湃、大疆、德国海拉、富临精工、北美及欧洲采埃孚、速腾聚创、比亚迪等客户的新项目，包括激光雷达零部件。新能源汽车相关项目订单持续增加。

问:公司HUD业务的最新情况?

答：公司W-HUD1.0已搭载多款车型量产上市，技术大幅升级的W-HUD2.0今年9月已实现量产，AR-HUD搭载广汽传祺年内量产。今年以来持续获得长城、长安、广汽、北汽、奇瑞、比亚迪、越南VINFAST等车企客户的新项目订单。同时进入了多家合资和外资车企的供应商体系，合资车企的开拓业务正在有序推进。

问：公司与华为，百度，地平线，芯驰科技等公司的合作进展?

答：公司集成华为HiCar的车机产品、鸿蒙系统方面的合作项目已落地，金康赛力斯智能座舱产品预计年内量产，其他的项目和合作有序推进中；公司煜眼摄像头与百度合作陆续在威马、广汽车型上量产；公司基于地平线征程2推出的DMS产品将搭载车机在年内量产上市，基于地平线征程3的多模态交互产品正在开发中；公司与芯驰科技签署了战略合作协议，双方将在智能座舱及智能驾驶等领域展开合作。

天赐材料

问：从三季度的业绩情况来看，公司毛利率有明显提升，主要原因是?

答：主要是电解液价格传导较为顺畅导致。由于我们长单锁定的是六氟磷酸锂这部分价格，因此在溶剂、添加剂及原材料价格上涨时我们仍然能够较快速地传导至电解液价格上。

问：公司为什么要在四川新建电解液项目?回收项目具体做什么内容?

答：该项目主要还是为了实现对重点客户“就近供应”的目的，进一步降低运输成本，为客户提供更优质的服务。四川的回收项目主要是做拆解和破碎，再把分离出来的物质运送到九江做湿法处理，最终达成资源循环利用。

问：VC及其他新型添加剂的布局情况?

答：目前公司在浙江天硕已有1000t/年的VC产能，新的2万吨项目也在做前期工作中。新型添加剂这块，LiODFP/二氟磷酸锂等都是公司未来关注的重点。

问：新的年产6万吨六氟磷酸锂项目的进度?公司对未来六氟磷酸锂价格怎么看待?

答：新的年产6万吨六氟磷酸锂项目目前正按我们公告的时间在进行试产安排，新产能爬坡要看调试的情况，投资者可留意公司后续的项目进展公告。对于六氟磷酸锂的价格判断，我们认为在市场扩产项目逐渐落地后，供应紧张程度会有所缓解，这次的股权激励业绩目标也充分考虑到了缓解后的价格预期。

问：公司后续会有往哪方面布局的想法?比如高端氟化工这种?

答：公司目前仍然聚焦在电解液及其原材料上，并同时开展磷酸铁业务的扩张，一些新型的添加剂将是我们近两年的布局重点，此外我们也仍然会寻找其他的利润增长点，期望以更好的业绩回报广大投资者。

问：公司今年来扩产节奏非常快，对资金的需求也很大，后续还有再融资计划吗?

答：公司会根据实际资金的需求情况做再融资的规划。除了二级市场再融资外，银行授信、项目贷等都会同步开展。

问：液态六氟磷酸锂的壁垒，专利门槛高吗?传统六氟磷酸锂制造企业不切入液态的原因?

答：公司有自己的液体六氟磷酸锂专有技术及专利，同时也和合作方中央硝子共享了一部分技术专利，在技术和专利这块肯定有一定的准入门槛。且公司对专有技术及知识产权十分注重，此前卡波产品的诉讼便是如此。不切入我们认为主要是两个原因：一个是上面提及的专有技术及专利的保护，另一个是液体六氟磷酸锂运输较为困难，公司由于是通过连续化生产直接做出电解液的，因此没有运输这块的成本，可以说成本优势更为明显。

三花智控

问:三季度的业绩情况?

答：报告期内，三花总体营业收入为117.20亿，同比上升36.39%，归属于上市公司股东的净利润为12.9亿，同比上升18.4%。

问：三花汽零业务的竞争格局?

答：国内外都在大力发展新能源车产业，新能源车的未来趋势确定后，竞争在所难免。三花进入新能源车赛道很早，早在十多年前就开始布局新能源车产业，目前已经具备产品、客户和规模优势。就目前和可预见的将来，三花在控制类部品方面将持续处于主导地位。长远来看，新能源汽车行业竞争主要在研发设计能力和成本质量能力。

问：大宗原材料涨价对汽零的影响?

答：三花汽零主要用到的原材料是铝，过去铝价比较稳定，所以一直没有形成价格联动机制。三季度大宗原材料持续在涨价，尤其是铝材的价格。公司和客户就价格传导进行了协商，但由于涨价在前，调价在后，存在时间上的滞后，所以对利润增速还是存在一定的影响。

问：房地产对传统制冷的影响?

答：政府提出“房住不炒”是希望引导房地产平稳过渡，公司对这方面的影响不是很悲观。加上地产并不对空调的上游零部件供应商产生直接的影响，三花做的是配件，供货的数量与空调主机的数量不一定完全对应，随着空调功能的上升，一些阀的数量也会有所提升。另外公司是全球供应商，国内也只是一个市场。

问：热泵空调方案对单车价值量的影响?

答：热泵是纯电动车背景下必然的技术路径，而且此技术路径已经被主流的主机厂确定。不同的主机厂对于热管理系统的定义不同，在余热利用程度上有差异，所以热泵系统设计也有差别。热泵的方案管理要比非热泵的要复杂，相对应的阀和泵的数量都会增加。对于单车价值量来说还有非常大的提升空间。