同业鸦片怎么样，股市盈利模式的探讨论文

本文按：

本文选自作者玉名的《股民十大赢家实战系统》一书中的第一章《股市盈利模式》。

一、残酷的事实：

在既定时间里，钱的数量是一定的，那么根据守恒原理，通过股票的买卖，实现了钱的转移，而在账面上，必然是一部分人赚钱，一部分人亏钱，。

既然钱是一定的，那么只有不断的将蛋糕做大，将更多的资金吸引进来，才能保证市场上仍然有大量的活跃资金在运作。

1.政策吸引，比如对于印花税的下调2.社保资金入市，外资入市等方式3.将股票赚钱的案例不断具象化，不断强化，不断放大和宣传

通过这些方式不断的将资金源源不断的吸引进来，最终为保证市场交易的活跃度奠定了坚实的基础。

二、各类机构赚钱的方式2.1交易所赚钱模式的探讨：

根据作者的分析，我们可以了解到，上交所，深交所的主要盈利模式来源于【交易经手费】，【上市公司缴费】，【交易席位费】、【其他投资收入】等四个方面【参考本书的P4】。

交易所在原有的阵地上不断推出新的品种，如：

权证【2005年股改的产物，并于2008年叫停】【1】中小板【2004年5月设立】【2】创业板【2009年10月23日成立，并于2020年8月24日正式落地创业板注册制】股指期货【沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易】融资融券【2010年03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动。】可转债【1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。】

没有想到吧，可转债的历史要比其他品种成立的时间要更早。

等等产品。

创业板的早期难堪经历

按照作者的说法，是每一次新的产品上市会迎来一波炒作的【风潮】，但是根据笔者的记忆和网上调查的资料来看，并不是如此。以创业板为例，2009年成立以来，便持续下跌，直到2012年才企稳，并最终在2015年迎来一波超级大牛市，翻了8倍之多。

早期的创业板惨目忍睹

在这里，作者想要论述的是，新品种必然会使得资金蜂拥而至，作为主板当前无力的前提下，更多，速度更快的投机资金会将新品种爆炒一番，从而一方面让市场再次活跃，引入更多的场外资金进场，增加交易所的收入，另一方面也是丰富市场体系，为大资金在多个市场的贯穿，套利形成条件【被动的历史趋势】。

作为历史过客的权证

作者为了论述新产品的有效性，以【权证】为例，进行了探讨和说明，通过【换手率】，【最大涨跌幅】，【成交量】、【新高】等进行说明，表明了当时权证的狂热，市场的癫狂，是不是有点像2020年10月份以前的可转债呢？历史总是惊人的重演着。这也说明着市场存在大量的套利，投机资金存在，它们时隐时现，若即若离，总是会在新市场的到来之际，为市场提供最强的支撑，但是这种支撑一过，遍地鸡毛，对于投资者而言，则是留下了难堪的回忆和惨痛的损失。

所以大财猫在自己的投资中一般会剔除上市交易不足一年的股票作为参考标准，同理邢不行在自己的量化策略中会剔除成交日少于【500】作为参考阈值。这也证明了新产品上市中存在的不理性行为，它们的存在放大了市场的波动性，使得市场很不稳定，所以【权证】最后被叫停了，【可转债】也于今年再度被套上了紧箍咒。

当然了，在这波云诡谲的市场环境中，投资者可能是雾里看花，一头雾水，但是对于交易所，券商，上市公司而言，则是一本万利，毕竟，手续费是实打实的，要缴纳的。

双边交易的股指期货

实际上，当年的股指期货的一经推出，便引得市场再度大跌，被认为是市场下跌的根本因素。甚至在2013年钱荒引发的局部市场震荡中扮演极为重要的角色【这里可以参考顽石先生的《同业鸦片》，里面有非常精彩的描述】

其实在这里来看，当资金有选择做空的可能的时候，对于做多的兴趣便不在那么大了，因此被认为是当年的大跌的元凶之一，似乎在当时也有很多赞同的色彩。股指期货为市场在策略上的【对冲】、【套利】的存在提供了条件，为市场搜索alpha值提供了方向。但是这对于在【教育】、【投资经验匮乏】、【资金有限】的普通投资者而言，不啻于是当头棒喝，也是很不公平的，直到2015年暴跌，2016年暴跌，才对股指期货进行了大量的修改和限制，才遏制住了这武器的威力，变得【岁月静好】，但是近一两年来，有呼声要求再次放开股指期货的束缚，目前还没有看到。

当然，以前的投资者会根据【股指期货】对行情进行预判和分析，因为【股指期货】的确存在【价格发现】的这一功能，笔者就曾经经常在网上来观察和分析【股指期货】，直到被阉割以后才换成【新华富时A50指数】，尽管它出现的时间也非常早【1999年12月1日】，却也是在这几年才逐步走入到大众的视野当中来，A50目前是“许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标”的市场地位来看待的。

暧昧的基金

这个其实就是多个股票的集合，在笔者之前的论述中就讲的非常清楚，从【数学】的角度来看，它的存在降低了极端行情所带来的成本冲击，不同股票在不同冲击下，盈利与亏损相互抵消，从而使得投资者能够在更加安全的投资环境下获得【平均】市场的收益模式，在笔者之前的简单统计中，2020年的基金亏损比例23%，以简单的盈亏来看，这已经是非常不错的结果，当然了，如果要套上【一年期定期】、CPI指数或者2020年上证指数涨幅来看，自然会是不理想的。相比于保本而言，基金的作用已经是非常大的了。

基金的作用还在于它在【试图】将普通投资者从天幻乱坠，复杂多变的【个股】市场中解放、拯救出来，以通达信为例，当前的个股交易数量为4105，但是以【行业、概念、风格、地区】来看，才不到355个左右。投资者的视野和所花费时间整整缩小了11.5倍。

当然，基金（尤其是ETF而言），它只能获得市场的周期，动态收益，因此相应的ETF基金的变现必须是依靠周期才能获胜，相比于【主动型基金】而言，这是它的不利条件，回过头来看，【主动型基金】更多需要的是基金经理和团队的能力，这也似乎是一个颇为【暧昧】的【玄学问题】。

更重要的一点的，大资金在市场上的融会贯通，一般投资者可能无法做得到，而且也无法享受红利的情况下，基金可以做到降低门槛，资产组合的形式达到，这对于投资领域多元化上给予了投资者以极大的方便，在捕捉市场动态的意愿，视野的扩大上提供了极好的帮助和便利。

当然，书归正题，作为基金公司而言，其管理费，手续费要远远高于一般的股票交易，因此基金公司的业绩好坏自然会影响到其规模，从而影响到其最后的收入。所以我们的市场才会有关于【88魔咒】【3】，年底行情巨变的情况屡屡传出。这似乎应该是我国金融市场中特有的金融文化之一，在这里展现的淋漓尽致，不得不让人折服。

结束语一：

新的产品，新的制度，新的盈利模式【甚至套利模式的诞生，壮大】都预示着我国金融市场，资本市场的日益发达。在危机，行情到来的传导上变得日益复杂起来，投资者在审视机构交易上的盈利的同时，也必须对于这些指标和意义进行了解，从而加重了投资者对于市场上的分析成本和负担。

结束语二：

学习到这残酷的事实，就知道我a“一赚二平八亏”的独特文化的根本原因所在，进入市场前就得先被割一刀的情况下，怎么样才能提到自己的收益变得更为迫切，自然会对市场上各路大神提到的“圣杯”趋之若鹜，心甘情愿被割韭菜。

人始终是【暧昧】的，【犹豫不决】的，如果在笔者的梳理下，仍然看不懂这个市场的话，那么也只能说明的确不适合面对这样子一个市场，多个市场的叠加所引发的压力和焦虑。当人活在【暧昧】的环境中，【本能】和【天性】将指导【情绪】对于投资进行决策。

认识市场，不需要一味靠【付出金钱】的代价来学习，我们可以通过【交流】、【书本】、【视频】（b站多的是）等来构建我们对于市场的认知，从而找到一条符合我们自己的路，虽然这是一个非常漫长，复杂的过程。

结束语三：

通向灭亡的门是宽敞的，

路是宽阔的，

所以走上这条路的人最多。

但你们要从窄门进去。

因为通往永生的门是窄小的，

路是狭隘的，

找到他的人很少。

结束语四：

其他内容请购买正版，支持正版，从我做起。

参考文章：

【1】《权证和期权有什么不一样？曾经疯狂的权证为何被叫停？》

【2】《主板、中小板、创业板、新三板的区别是什么？企业选择上市板块时的参考依据是什么？》

【3】《百度百科：88%魔咒》