单独两孩（单独两孩政策）

出生人口锐减，我国进入人口负增长时代

最新的人口数据显示，2022 年我国出生人口共 956 万人，相比去年少出生 106万人，总人口减少 85 万人，这是自 62 年以来我国首次出现人口负增长的情况。基于目前对人口的研究，人口出现负增长是国家人口、经济发展到一定阶段会出现的产物，许多国家已经有过丰富的应对人口衰减的经验。我国自 2021 年推行“三胎”政策后，还未有较大规格的鼓励生育政策出台。随着人口形势变化，我们预计未来会有更有力度的鼓励生育政策出台。

图 7 中国出生率与生育政策

图 17 瑞典父母津贴假期天数

日本：为育儿提供全方面保障

日本在制定鼓励生育政策上的目标是建立一个适合养育的社会，最大的特点是其支持政策的连续性。我们可以看到，日本对于育儿的支持是一个全方位、全过程的支持，从母亲怀孕到孩子成年的整个过程中家庭都能得到政府的帮助。日本内阁设立了“少子化社会对策会议”、“推进工作与生活协调室”等特别机构，甚至 2021 年5 月日本自民党部分国会议员还提议成立“儿童厅”，全面负责儿童医疗、保健、福利、教育，并设置专门的内阁大臣。具体政策以育儿津贴为例，0-3 岁的儿童每月津贴为 15000 日元；3-15 岁一孩二孩的儿童津贴为 10000 日元；3-18 岁三孩及以上为每月 15000 日元。

加拿大：教育储蓄计划

加拿大运用教育储蓄计划减少家庭教育支出压力。教育成本一直是家长们所担心的一大问题，放在国内来说也许是各类课外辅导的费用，放在欧美，也许就是高等教育的花销。加拿大与**有提供高等教育补助的计划，但**的 529 计划更为复杂，在州、大学层面上都有差异，而加拿大的教育储蓄计划（RESP）则相对简单明了一些。加拿大的父母可以给自己的子女开设教育储蓄账户，每年供款 2000-4000加币，可从通过加拿大教育储蓄补助基金(CESG)获得投入额 20%的政府津贴，最高可获得津贴 7200 加元，总账户余额不得超过 50000 加元。如果最终孩子没有上大学，这笔钱也会连带本金退还。

生育政策对市场有何影响

母婴市场提质保量，行业规范程度更高。未来一段时间，尽管新生儿人数持续下降，但随着人均可支配收入的上升以及未来可能出台的补贴政策，我们认为母婴市场的规模依旧会保持一定的增长。而为保障母婴权益，对母婴产品的质量监管将趋严，行业正向发展。

托育产业将会继续扩大。对比其他国家，我国的婴幼儿入托率在比较低的水平，与我国发展程度并不完全匹配。尽管新生儿减少将影响托育人群总量，但政府投资会持续加大，使行业向专业化、普及化发展。我们预计未来婴幼儿入托人数还是会有所增加。

生育相关金融产品增加。曾有人提议建立“生育基金”产品，鼓励居民生育。但我们认为更有可能出现的是“生育保障基金”或者“教育保障基金”，为育婴、育儿家庭减轻生活负担。2016 年 12 月 19 日，全国人大授权国务院将邯郸、郑州等 12地作为试点，实施生育保险基金并入职工基本医疗保险基金征缴和管理。该生育保险基金是社会保险基金中的一个组成部分，主要作用是为生育而暂时离开工作岗位的女职工支付医疗费用和生育津贴。

维护育龄妇女权益进入企事业单位考核范围。按照过往经验，大规模生育政策将会首先在机关、企事业单位当中试行。我们预计推动家庭友好型工作场所、构建生育友好就业环境的工作会在企事业单位率先展开进而惠及非公企业。

图 19 国际上 3 岁一下婴幼儿入托率

图 20 中国母婴市场消费规模

单独两孩（单独两孩政策）

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