证券行业投资哪个公司好，23家券商业绩大比拼3家净利超百亿，中小券商大分化

上市券商正陆续交出2022年度成绩单。

截至3月31日，共计23家上市券商披露2022年度报告。据Wind统计，在上述23家券商中，实现百亿元以上营收规模的券商有13家，占比超五成；净利润超过百亿元的券商有3家。

梳理来看，上市券商在经营数据排名上呈现强者恒强特征。中信证券、国泰君安不仅是营业收入金额排行榜前两名，也是净利润（归母净利润，下同）金额排行榜前两名。

中小型券商业绩表现分化。其中，方正证券、信达证券净利润同比实现正增长，华林证券、浙商证券营业收入同比实现正增长；而红塔证券、中原证券的营业收入和净流入同比均有较大幅度下滑。

目前超五成券商营收超百亿元

就营业收入而言，据Wind统计，在目前已经披露2022年年报的23家上市券商中，实现百亿元以上营收规模的券商有13家，占比超五成。

来源：Wind，数据截至2023年3月31日

其中，中信证券报告期内营业收入最高，为651.09亿元，明显领先于其他券商；国泰君安、中国银河、华泰证券的营业收入均超过300亿元，位列第二名至第四名；中信建投、中金公司、海通证券、广发证券、申万宏源证券报告期内的营业收入均超200亿元；招商证券、东方证券、浙商证券、光大证券报告期内营业收入均超100亿元。

从同比增幅看，2022年度，多数上市券商营业收入承压。据Wind统计数据，在目前已经披露2022年年报的23家上市券商中，2022年经营收入同比下滑超10%的券商有16家，占比近七成。

梳理发现，上市券商在营业收入金额上呈现强者恒强特征，排名靠前的几户均为大型券商。

在同比表现方面，中小型券商呈现出极致分化特征。其中，浙商证券、华林证券2022年度经营收入同比均实现正增长，中原证券、红塔证券2022年度经营收入同比分别下滑57.45%、87.58%。

作为目前仅有的两家营业收入正增长的券商，浙商证券称，2022年公司以服务实体经济与管理居民财富为核心，依托全牌照经营的优势，积极构建全方位综合化金融服务能力。虽然国内外经济形势严峻，资本市场波动剧烈，公司经营工作成果良好，业绩符合预期。

华林证券表示，公司在坚持做好实质风险控制的基础上，围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的战略目标，继续深化科技金融转型，持续加大信息技术投入，优化产品及服务体验，不断提升公司核心竞争力。

3家券商净利润过百亿元

Wind数据显示，在目前已经披露2022年年报的23家上市券商中，净利润超过百亿元的券商有3家。其中，中信证券报告期内净利润最高，为213.17亿元，遥遥领先于行业；国泰君安和华泰证券的净利润则分别为115.07亿元和110.53亿元，位列第二名和第三名。

来源：Wind，数据截至2023年3月31日

招商证券以80.72亿元的净利润居于行业第四名；广发证券则紧随其后，2022年的净利润为79.29亿元；中国银河、中金公司、中信建投这三家券商2022年的净利润也均超75亿元，分别居于行业第六名至第八名；海通证券、光大证券2022年的净利润则分别为65.45亿元、31.89亿元。

可以看到的是，行业差距仍在加大，一些中小券商的净利润并不高。红塔证券2022年净利润为0.39亿元，目前排名末位；中原证券、华林证券的净利润也不超过5亿元。

从同比增幅来看，2022年多数上市券商业绩承压，目前仅方正证券、信达证券2022年净利润实现正增长，增幅分别为17.88%和4.75%。

方正证券表示，公司控股股东变更完成，股权结构清晰；历史风险出清，全年无新增风险；债券融资恢复，融资渠道打开；财富管理优势明显，投资交易特色鲜明，全年业绩逆市增长，净利润增速行业领先。

其余上市券商的2022年净利润均不同幅度下降。其中，红塔证券的降幅最高，同比下降97.56%；中泰证券次之，同比下降81.56%。

红塔证券指出，报告期公司自营业务持有的金融资产受市场波动影响，投资收益和公允价值变动损益同比减少，导致公司净利润发生较大变化；中泰证券也表示，受股票和债券市场波动影响，公司投资收益及公允价值变动收益同比大幅减少，整体业绩同比下降。

机构称券商有望开展一季报行情

从行业整体情况来看，2022年证券公司持续夯实资本实力，行业风险管控能力持续增强。

中国证券业协会日前发布数据显示，截至2022年末，证券行业总资产为11.06万亿元，净资产为2.79万亿元，净资本2.09万亿元，分别较上年末增长4.41%、8.52%、4.69%。行业整体风控指标均优于监管标准，合规风控水平健康稳定。2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压。全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，实现净利润1423.01亿元。

信达证券非银分析师王舫朝认为，券商业绩下滑主要因为股票市场波动，今年同期业绩有望好转带来一季报行情。

在他看来，全面注册制下，虽然主板申报数量对整个市场标的供应量变化不大，但基于今年国家层面对“高端制造”和“卡脖子”科技企业的重视，仍有大量企业等待资本市场融资支持。尤其是在2022年低基数情况下，2023年券商投行、衍生品、财富管理等业务条线均有望改善。

山西证券非银金融分析师刘丽表示，2023年以来，宏观经济稳步向好趋势下，主要市场指数提升，市场活跃度相对改善，推动证券行业基本面提升，同时行业估值仍处相对底部，向下空间较小，建议关注表现相对较好的个股和业绩的预期差。

编辑：张祉璇