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在过去的几年时间里，智能手机更新换代的速度令人目不暇接，竞争也快速进入白热化的阶段。随着品牌手机的热卖，不仅公司市值的出现增长，整个供应链内企业也都纷纷获益。深圳市信濠光电科技股份有限公司（以下简称：信濠光电）就是其中之一。

成立于2013年的信濠光电，主要从事玻璃防护屏的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能手表等新一代信息终端。此次拟在创业板市场上市，计划发行股票数量不超过2000万股，且占发行后总股本的比例不低于25%，发行后总股本不超过8000万股。

然而无实际控制人的信濠光电营收超8成来均自前五大客户，在产销率逐渐下滑的同时仍募资扩产。股权转让存在同期不同价的情况，以及潜在的诉风险都是摆在信濠光电面前亟待解决的问题。

股权转让同期不同价

值得一提的是，信濠光电并无实际控制人，持有公司 5%以上股份的自然人股东为王雅媛、梁国豪、姚浩和高瞻，直接持股比例分别为 30%、21.97%、6.28%和 6.28%，其关系密切的家庭成员，包括其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满18周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母。

对此，信濠光电在招股书中也表示，虽然司股东王雅媛和梁国豪已经做出承诺，自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。但是由于无实际控制人，发行人可能面临因股权结构发生较大改变而导致的控制权不稳定风险。

此外，据招股书显示，2019年4月穗甬汇智与君度尚左签署《深圳市信濠光电科技股份有限公司股份转让协议》，约定穗甬汇智将其持有的发行人 1.8750%（对应股本112.5万股）的股份以2025万元的价格转让给君度尚左，股份转让价格为每股18元。同期，2019年4月，富沃盈丰合伙人会议作出决议，同意富沃盈丰将其所持信濠光电的部分股份分别转让给梁国豪、姚浩、高瞻等其部分合伙人，股份转让价格为每股2.5元。

2019年4月，立德富盈合伙人会议作出决议，同意立德富盈将其持有的信濠光电的全部股份分别转让给其部分合伙人及其近亲属，股份转让价格为每股10元。2019年4月，新余凯信合伙人会议作出决议，同意新余凯信将其持有的信濠光电的全部股份分别转让给其股东罗伟强、姚浩、高瞻，股份转让价格为每股10元。

目前君度德瑞持有信濠光电 6.25%的股份，君度尚左持有信濠光电 1.88%的股份，两者均为私募基金。对于同期股权转让价格差异过大原因，定价依据等财经网向信濠光电确认，截止发稿并未收到回复。

产销率逐年下降仍扩产

信濠光电在2016年-2018年营业收入分别为4.88亿元、5.58亿元、11.18亿元，净利润分别为1716.35万元、5654.67万元、14653.29万元。其中，信濠光电玻璃防护屏产生的销售收入分别为3.6亿元、4.41亿元、10.15亿元，分别占当期营业收入的76.39%、81.21%、94.31%。

至于触控显示产品收入占比微乎其微，2018 年 11 月，信濠光电停止了触控显示产品的生产，未来将不再生产触控显示产品。

值得注意的是，前五大客户给信濠光电带来的收入分别为36982.7万元、45771.78万元、93683.98万元，分别占当期营业收入的75.78%、82.06%、83.76%，并且呈现逐年递增趋势。

增加的除了对大客户的依赖外，信濠光电应收账款及应收票据分别为21182.85、19990.62、41968.35万元，分别占营业收入的43.4%、35.8%、37.6%。

2016年-2018年信濠光电存货周转率分别为12.15次/年、9.37次/年、9.89次/年，有下降趋势。产销率分别为97.45%、96.52、89.67%。在存货周转率和产销率下降的同时，信濠光电仍执意募资扩产，招股书显示，信濠光电公开发行股票所募集的资金有15亿元投向黄石信博科技有限公司电子产品玻璃防护屏建设项目，预计实现年均销售收入160000万元，至于增加多少产能，招股书并未披露相关信息。

房产质押未披露

据天眼查信息显示，2017年5月19日，信濠光电有一笔登记编号为0755深圳20160190的动产抵押信息，抵押权人为宁波银行股份有限公司深圳宝安支行，被担保债权数额为1千万元。对于该笔抵押发生的条件以及招股书中为何没有该项事件的介绍，财经网向信濠光电进行求证，截止发稿并未受到回复。

此外，信濠光电还存在未决的诉讼问题，据招股书，2018 年 10 月，康宁公司就合同违约一事以发行人为被告向**纽约西部地区法院提起诉讼。原告诉称发行人使用了合同涵盖的康宁专有技术加工了非康宁玻璃。