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力高房产质量怎么样，力高地产现状

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福建起家的房企不少，大小各异，风格却如出一辙。

比如今天要说的力高地产。

当力高地产继续高，高的是收益还是利率？

1992年由福建商人黄若虹创立于泉州，先是从事建筑装饰业务后介入工程建设业务，1995年转而从事房地产开发业务。即便在1998年于香港摇身一变成了港资力高集团，又在2012年将集团总部迁至深圳，再将集团业务从地产开发到康养、商业、科技、物业、文旅、教育等产业都集于一体，依然改不了底子里激进扩张高杠杆高周转的基因。

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时至今日，黄若虹和黄若青兄弟依旧分别持有力高集团39.06%和26.66%股份，为公司实际控制人。

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黄若虹

回看力高集团近年来的发展史，规模扩张的意图非常明显。

首先拿地节奏非常积极。

投资布局从区域分布看主要以南昌、长三角、环渤海地区为主；从城市层级看，公司主要以二线和三线城市为主，未来项目布局重心主要在沿海经济发达区域。

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但明显实力不足，权益销售比重明显偏低。如2017-2020年末力高集团少数股东权益比重分别为17%、34%、46%和48%，而归属母公司权益的比重在逐年下降。与行业70%左右的平均权益占比相较，力高集团50%不到的权益占比，差得不是一分半毫。

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而权益下降的明显弊端就是削弱集团对下属项目公司的资金调配能力和资产控制能力，毕竟权益销售金额才是真正落入自己手中的钱。归属于j母公司的权益占比降低，则意味着流入的现金流相较在减少，这样将非常不利于母公司层面主体的债务的偿还（如美元债、境内公司债等），如果面临流动性紧张的危机，覆灭只是一瞬间。

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另外，从融资渠道看，力高集团过度依赖借款和发债，虽然也有通过股权以及信托等方式融资，但整体不算多元，融资能力较弱。

事实也是如此。自2018年后，力高集团的融资成本便呈逐年上升的趋势。2019年的融资成本相较上年更是上升近4个百分点，这个上升的幅度一般企业承受不来，这也侧面反映了力高集团的资金之渴融资之迫切。

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慌不择路的表象，信托融资激增是其一。

通过查询用益信托网披露的数据，力高集团近两年通过信托融资的产品多达8只，其中单只规模竟高达22.88亿元，且收益率均大多超过8%。综合下来，融资成本怕不是普通企业的利润就能覆盖的。

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这是内忧，然而力高集团在美元债方面还隐藏着巨大的外患。

据统计，力高集团还存续着规模达10.48亿美元的境外债，最高的票面利率甚至到了13%。而且近来这些债券的价格一路下跌，几近违约价，收益率也早已经飙至三百多。

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其实，美元债宛如市场风向标。按过往经验，美元债收益率的走势，基本能确定房企未来是躺平还是强撑。如今，力高集团飙升的收益率，明显是投资者预期并不乐观。

而力高地产集团公告2月份的公告：2022年1月集团及合营公司实现合约销售约为人民币26.17亿元，同比基本持平。颇有些别人在过冬我已在春天的感觉。

只是不知道，力高地产继续高的，是收益还是利率？

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