昆船是哪个省，昆船智能19亿营收一大半都是应收账款 靓丽业绩背后疑点重重惹关注

来源： 《商业观察》

作者：王治山

日前，一家靠烟草业起家的智能物流公司——昆船智能技术股份有限公司（以下简称“昆船智能”）IPO上市委会议通过。

此次，昆船智能拟冲刺创业板，拟募资7.5亿元，除了4.84亿元将用于智能装备研制生产能力提升建设项目外，其余的2.66亿元用于补充流动资金。

虽然昆船智能顺利过会，但上市委仍旧对公司的相关问题进行了现场问询。公司的业绩看起来不错，可在这背后又暗藏着怎样的一点？就相关问题，《商业观察》记者向昆船智能发去采访提纲，并得到相应的解答。

高光业绩的背后

据了解，昆船智能是一家集咨询规划、系统集成、设备研发制造、运营维护于一体的技术装备供应商。主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维等。是国家工信部推荐的首批23家智能制造系统解决方案供应商之一。

昆船智能之所以令人关注，是因其为中国船舶集团旗下的公司。从股权结构上，公司控股股东为昆船集团，共持有发行人14400万股股份，占发行人总股本的80%。原实际控制人为中船重工集团，其通过昆船集团持有发行人80%股权，通过中船投资持有发行人4.87%股权，为实际控制人。

查看昆船智能历年来的财报，其业绩相对稳定。数据显示，2019年至2021年期间，公司的营业收入分别15.47亿元、16.19亿元和19.15亿元，同比增长1.75%、4.7%和18.23%；归母净利润分别为0.79亿元、0.93亿元和0.97亿元，同比增长24.95%、18.28%和3.83%。

虽然从总体来看，公司业绩比较平稳，但经营性现金流量波动较大。2019年至2021年期间，公司的经营活动产生的现金流量净额分别为－1.17亿元、1.13亿元和6448.46万元。

究其原因，昆船智能向《商业观察》表示，2019 年公司经营活动产生的现金净流出 1.17元，与当期净利润有较大差异，主要系公司当年以银行承兑汇票收款比例有所提高，从而销售商品、提供劳务收到的现金有所下降所致；2020 年，主要因公司销售商品、提供劳务收到的现金增长，公司当年经营活动产生的现金净流入 1.13元，出现较大幅度改善；2021 年，公司经营活动产生的现金净流入 6448.46 低于当期净利润，主要是公司当年经营性应收有所增长所致。

此外，昆船智能的赊销问题不容忽视。看似公司拥有十几亿的营收，然而一大半都是应收账款。2019年至2021年期间，公司应收账款及合同资产账面价值分别为10.1亿元、10.85亿元和11.11亿元，占各期末流动资产比重分别为 36.93%、38.48%和 38.86%，占各期营业收入的比重分别为 65.31%、67.03%和 58.04%。

昆船智能在这主要是由于昆船智能在系统或装备验收后，公司为客户提供1-3年的质保期并保留5％-10％合同款作为质保金，同时公司部分主要客户审批流程复杂，使得公司报告期各期末应收账款账龄相对较长。

高度依赖大客户

昆船智能的业绩能够保持逐年增长，与其大客户中国烟草总公司有着密不可分的关系。

从昆船智能的营业收入客户结构来看，公司对于前五大客户，尤其是中国烟草总公司高度依赖。公司前五大直接合同客户收入占营业收入的比重分别为74.56%、78.91%和 72.02%，前五大最终客户收入占营业收入的比重分别为73.23%、 76.86%和 72.03%。中国烟草总公司为公司穿透后最终客户口径第一大客户。

针对昆船智能高度依赖大客户中国烟草总公司的情况，昆船智能表示：“公司自1998年成立伊始即从事烟草行业的物流系统及设备业务，与中国烟草总公司下属多个省、市、自治区烟草工业、烟草商业公司建立了长期合作关系，烟草领域业务具有稳定性及可持续性。中国烟草总公司下属的各省级中烟公司和 各省市烟草公司独立经营，使得公司对单一主体不存在重大依赖。”

除此之外，昆船智能的关联交易也备受关注。2019年至2021年期间，公司的关联销售金额分别为 5.117亿元、4.915亿元和5.917亿元，分别占同期营业收入的比重为 33.08%、30.35%和 30.9%，但历史上与昆船集团签署合同的存量智能物流、智能产线项目尚未确认收入、专项产品及相关服务业务规模可能扩张，因此未来一定期间内公司仍面临关联销售占比较高的情形。

此外，公司关联采购金额分别为3.629亿元、3.136亿元和3.159亿元，占当期营业成本的比重分别为 31.08%、25.71%和 21.21%，占当期采购总额的比重分别为 40.33%、26.26%和 24.05%，关联采购占比整体呈下降趋势，随着公司未来生产规模的扩张，可能面临关联采购占比较高的情形。

疑点重重的税费

按照昆船智能招股书内容显示，公司以及其三家子公司均已取得高新技术企业证书，依据企业所得税法的相关政策，可享受15%的所得税优惠税率。

可从公司的所得税费用来看，有些蹊跷。2019年至2021年，昆船智能的利润总额分别为0.84亿元、0.99亿元、1.01亿元，同期所得税费用为507.19万元、534.41万元、380.11万元。由此估算得出，昆船智能2019年至2021 年的所得税税率分别为6.03%、5.4%和3.77%。三期所得税税率最低为3.77%，这与高新技术企业享受的15%的优惠税率相差甚远。

根据《财政部国家税务总局科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》规定，烟草制造业属于研发费用不适用税前加计扣除政策的行业。如果公司被列为“烟草制造业”，则其研发费用不适用税前加计扣除，那么公司三期所得税税率最低为3.77%。

针对昆船智能是否仍属于“烟草制造业”范畴？公司所得税税率为何会低至3.77%？就此疑问，公司只言说其属于智能物流成套装备领域。

值得注意的是，2019年至2021年期间，昆船智能子公司、分公司曾因未及时申报纳税、未参加劳动执法年审等受到过行政处罚。其华北分公司因2019年一季度所得税未按期申报，被天津市武清区税务局崔黄口税务所处以罚款200元；因2020年11月个税未按期申报，被北京市丰台区税务局第一税务所处以罚款200 元。昆船烟机取得虚开的增值税普通发票在企业所得税税前扣除，导致少缴企业所得税。

2019年12月1日被昆明市税务第一稽查局处以罚款9517.5元；昆船智能装备因未按规定参加2018年度劳动执法年审，被昆明经济技术开发区人力资源和社会保障局处以罚款500元。

对此，昆船智能称其报告期内受到的税收、劳动保障方面的行政处罚金额较小，属于“相关处罚依据未认定该行为属于情节严重”和“违法行为显著轻微、罚款数额较小”的情形，且部分处罚部门已出具不属于重大违法违规的证明，因此公司上述行政处罚不构成重大违法违规行为。尽管如此，作为一家拟上市公司，应做好税务方面的工作。